Ecopetrol, ¿atractiva inversión?

Quienes han leído mis anteriores posts saben que no es mi estilo el tratar de predecir un máximo o un mínimo en determinado activo, pues las probabilidades de éxito son mínimas, y tal como lo he explicado antes, invertir en el mercado es un juego de probabilidades en donde la estadística y el sentido común juegan tal vez (en mi opinión) los principales papeles en la ecuación de invertir exitosamente. Ahora bien, hablando con amigos colombianos sigo recibiendo la misma pregunta:

¿Es momento de comprar Ecopetrol?

Bueno pues veamos que podemos inferir del precio del activo (Por motivos de ubicación geográfica el análisis se hace con el ADR que cotiza en la bolsa de Nueva York (NYSE), el cual corresponde a 20 acciones ordinarias en la bolsa de valores de Colombia (BVC)):

La siguiente gráfica muestra el comportamiento de EC desde que fue listada en la bolsa de valores en Septiembre de 2008. (La grafica es semanal, es decir, cada vela representa una semana de fluctuación en el precio).

Hay 5 puntos que sobresalen del análisis técnico del comportamiento de su precio (Si te interesa saber la diferencia entre análisis técnico o fundamental, puedes ver http://tradingcgcapital.blogspot.com/2014/05/el-mito-mas-grande-del-mercado.html)

1.       El precio cerro el día de hoy (Marzo 25) al alza (0.58%) y se ubicó a 15.49.

2.       EC comienza su caída después de marcar un triple máximo o (triple top) el cual es un patrón poco común y se caracteriza por ser un patrón generalmente de cambio de tendencia. (Flechas en la parte superior)

3.       La tendencia actual es claramente a la baja y está siendo controlada por la línea descendiente trazada desde el tercer máximo.

4.       El punto actual donde se encuentra el precio de EC fue anteriormente soporte en dos ocasiones (Flecha en la parte inferior izquierda).

5.       La línea morada es la representación gráfica del promedio simple de 40 semanas (Simple Moving Average). Como se ve, actualmente se ubica en 25 dólares. Este promedio es una herramienta importante utilizada por inversionistas institucionales para medir la tendencia general del activo.

Nuevamente mi estilo de inversión no es el de predecir un mínimo, es decir, la inversión más fácil y de más alta probabilidad es invertir con la tendencia general del activo (en este caso a la baja). Sin embargo, se podría plantear una hipótesis que explique el  porqué comprar en los niveles actuales puede tener sentido:

1.       El hecho de que 14.06 haya sido un punto de soporte en el pasado, nos ofrece un riesgo medible  al momento de decidir comprar, es decir, en caso de que el precio siga bajando éste debe ser nuestro punto de venta. (Riesgo 1.43 dólares por acción). Nuestro objetivo inicial seria el área de los 22.5 dólares (eso nos daría una recompensa de 5 veces el riesgo tomado, nada mal).

2.       El precio está actualmente 10 dólares alejado de su media de 40 semanas, lo cual  indica que una regresión a su media (mean reversión), sea altamente probable.

3.       El precio internacional del crudo parece haberse estabilizado por motivos fundamentales como el balance entre oferta y demanda,  el no corte de producción de la OPEC, regulaciones en contra del fracking, entre otros (Ver http://seekingalpha.com/article/3028936-crude-oil-and-uso-get-ready-for-another-perfect-storm) . Algo curioso es que usualmente el mercado marca mínimos con malas noticias, y máximos con buenas noticias., bueno, pues esta semana a pesar de que Arabia Saudita recalcara que no cortaría la producción (mala noticia), el precio sigue estable sin reaccionar a la baja.

4.       El incremento en el volumen transado en las últimas semanas (barras verticales), incrementa la probabilidad de que grandes inversionistas han estado acumulando el activo, ayudando a la teoría de que estamos ante un cambio de tendencia en el comportamiento del activo.

Camilo Gomez

AAPL Earnings play

Let's see how it behaves in the open for an entry for a intraday multi position play and a swing long to all time highs.

Calidad en el Mercado: Nuestras Metas para el 2015

“If you can’t describe what you are doing as a process, you don’t know what you are doing” W. Edwards Deming

En este inicio de año es común leer blogs, tuits, y correos de cómo establecer metas y propósitos para este nuevo año; es frecuente escuchar a nuestros amigos contarte acerca de sus nuevos objetivos, pues bien, para no desentonar con la tónica quiero compartir un poco de cómo interactúan el mercado y la Cultura de la Calidad. Esto en el marco para establecer metas y propósitos de nuestras inversiones en este nuevo año. (Para los amantes de la Cultura de la Calidad  les recomiendo Quality Planning and Analysis – J M Juran and Frank Gryna, Managerial Breakthrough - J M Juran, Total Quality Control – Armand V. Freigenbaum y Quallity Engineer Handbook del ASQ Quality Press).

Antes de entrar en materia me gustaría expandir un poco acerca de la herramienta de Calidad o más específicamente la herramienta de mejoramiento continuo que trataré; se trata del Ciclo PHVA (Planear, Hacer, Verificar y Actuar) o también conocido como Circulo de Deming (Ver Figura 1).

Como se observa en la gráfica es un ciclo de 4 etapas para el aseguramiento de un proceso (en nuestro caso la óptima inversión de nuestros recursos). La esquina superior derecha (Planear) trata la planeación del proceso, el ¿Qué, cómo y cuándo hacerlo?; La siguiente etapa (Hacer) trata la acción, el hacer del proceso, la realización de lo planeado. En la parte inferior izquierda (Verificar), se realiza la revisión y evaluación del desempeño del proceso, y como última etapa (Actuar) responde a la crítica pregunta de ¿Cómo mejorar para la próxima vez (o próximo ciclo)?, en esta etapa se implementan acciones correctivas y preventivas a nuestro proceso.

Si observamos bien, el ejercicio de ponernos metas y propósitos de cada año se ubica entonces en la parte superior derecha del ciclo, o mejor dicho el planear coincidiría con la primera etapa de nuestro proceso, sin embargo, si estamos estableciendo metas de un proceso repetitivo, como sería el caso para quienes invertimos en el 2014, nuestro ciclo tendría que iniciar en la parte inferior izquierda o la etapa de verificación (Ver Figura 2).

Entonces antes de establecer nuestras metas financieras, y establecer los vehículos para cumplirlas, es necesario responder preguntas como:

–       Cuántas inversiones realicé en el mercado en el 2014?

–       Cuál fue mi porcentaje de efectividad?

–       Cuál fue mi promedio de ganancia?

–       Cuál fue mi promedio de pérdida?

–   Cómo fue mi rendimiento comparado con el índice general del mercado en el que invertí?

–     Qué tienen en común mis mejores inversiones: fue un análisis técnico, fue un análisis fundamental,      fue un artículo que leí, fue una recomendación hecha por mi corredor de bolsa?

–     Qué tienen en común mis peores inversiones: cometí algún error, traté de predecir un mínimo en el precio del activo, invertí sin hacer la debida investigación, tomé a ciegas un consejo de una persona no calificada o calificada en muchos casos?

Después de responder estas preguntar y tener claro nuestros resultados de 2014, es entonces viable pasar a la siguiente etapa de aseguramiento o actuación, en la cual realizaremos lo ajustes necesarios a nuestro proceso de inversión. Sin embargo, la triste realidad es que la mayoría de los inversionistas promedio no están dispuestos a dedicarle el tiempo o el rigor necesario en la medición de sus resultados, citando la gran excusa “El mercado es impredecible y aleatorio”. 

Camilo Gómez.