Fibonacci y el Mercado. Compramos AAPL?

“I do not know any great traders who do so by hanging onto trades that trade against them. Pain is for the hospital not trading” Mike Bellafiore, The Playbook.

Estas últimas dos semanas no han sido nada fácil para los inversionistas en los mercados de Estados Unidos; después de recibir unas cuantas señales de alerta (Ver blog: http://tradingcgcapital.blogspot.com/2014/12/prediciendo-un-maximo-y-las_1.html), el S&P500 retrocedía un 5% en solo 6 días, el precio del petróleo seguía su caída libre, y monedas extranjeras como el Rublo Ruso se desplomaban frente al dólar agitando los mercados; hasta el miércoles pasado en el que los comentarios de la reserva federal encaminaban a las acciones norteamericanas a terminar la semana muy cerca de sus máximos históricos.

Y ante tanta volatilidad, de que herramientas puede hacer uso el inversionista educado para controlar su riesgo? Como saber si estas fuertes subidas o bajadas son sostenibles hacia una dirección en particular?

Una herramienta muy utilizada entre analistas técnicos, es la herramienta conocida como los Retrocesos de Fibonacci, o “Fibonnacci Retracements”, los cuales se obtienen de la división de los números Fibonacci (1, 1, 2, 3, 5, 8, 13, etc). Por ejemplo, el retroceso 61.8%, también conocido como “Golden Ratio” se obtiene de dividir un número de la serie por su sucesor. La proporción de 38.2% se obtiene de dividir un número de la serie, por el número que se encuentra dos lugares a la derecha. Para los amantes de los grandes enigmas, estas proporciones Fibonnacci juegan un papel muy importante en la naturaleza, quizá entre los de más curiosidad se encuentren casos como las abejas, o los girasoles, (Ver: http://www.maths.surrey.ac.uk/hosted-sites/R.Knott/Fibonacci/fibnat.html). Sin embargo, el fin de este blog no es entrar en detalle en los orígenes de esta herramienta, sino mostrar un ejemplo claro en cuando se puede emplear.

La teoría sugiere que las áreas horizontales denotadas por estas proporciones (100%, 61.8%, 50%, 38.2%, 23.6%) en una gráfica del precio de un activo actuaran como resistencia o soporte dándole un mapa claro al inversionista.

Sin embargo, tal como lo he expresado en mis múltiples blogs (Ver Blog Archive), la tarea de predecir el mercado es una tarea riesgosa y poco exitosa; lo que significa que iniciar posiciones de compra por el simple hecho de que el precio del activo se acerca a uno de estos niveles es una estrategia de poca efectividad. Estos niveles, igual que cualquier otra herramienta técnica, nos deben servir para tener POSIBLES zonas de soporte o resistencia, y dependiendo al comportamiento del activo en estas zonas,  tomar nuestras decisiones de compra o venta.

Tal vez un ejemplo aclare un poco lo que trato de comunicar.

En Diciembre 9 la acción de Apple después de retroceder casi un 9% de su máximo de 120.00, muestra posible soporte en 109.00 y deja una vela que indica lo mismo.

Ahora bien, un inversionista paciente antes de comprometer sus fondos debe también notar que la acción estaba en una tendencia bajista denotada por la línea descendiente como se ve a continuación.

Entonces lo prudente seria esperar el comportamiento del activo en las siguientes sesiones para medir la verdadera demanda por la acción, y es en este momento en que los Fibonacci retracements entran en acción.

La siguiente grafica muestra el mismo comportamiento de AAPL pero en un tiempo más reducido (velas de 30 minutos) para hacer más fácil la explicación.

Volviendo al tema entonces, nuestra tarea es marcar los niveles fibonnacci para medir posibles áreas de soporte o resistencia. Por ejemplo, si existe demanda por la acción y compradores aparecen en el nivel 61.8% de retroceso, quiere decir que el soporte puesto en Diciembre 9 puede ser real y que debemos considerar una posición de compra; pero sí en cambio, la acción rompe el 61.8% (112.39), 50% (111.81), y solo encuentra compradores en el 38.2% a 23.6% (111.22-110.50) nos indicaría que debemos dudar de este soporte y que la acción tiene gran probabilidad de continuar su tendencia bajista.

Veamos entonces el comportamiento del activo en las siguientes sesiones:

Como se observa la acción nunca encontró soporte en los niveles descritos, lo que nos indicaba que su tendencia bajista continuaba, razón por la cual era mejor abstenernos de comprar el activo y esperar un mejor punto de compra que puede estar en los días venideros.

Camilo Gómez

Re Post (Días de tormenta o días soleados? El estado del mercado.)

“When I'm bearish and I sell a stock, each sale must be at a lower level than the previous sale. When I am buying, the reverse is true. I must buy on a rising scale. I don’t buy long stocks on a scale down, I buy on a scale up”. Jesse Livermore.

Hace unos días un amigo me preguntó si debía comprar acciones ahora mismo que el mercado iba cayendo, o si debería permanecer en efectivo? Básicamente me estaba preguntando si pensaba que el mercado iba a subir o a bajar en el corto plazo? 

Tal como lo he reiterado en mis “posts”, es prácticamente imposible predecir el mercado, y sería irresponsable de mi parte tratar de influir en su decisión financiera sin saber sus metas y nivel de riesgo; por lo cual le contesté:

-  “En mi opinión se podría comprar pero monitorear muy de cerca.”

Y por qué monitorear muy de cerca? Fue ésta una respuesta para salir del paso y no tener responsabilidad de mi opinión?

La verdad no; en el mercado hay momentos en donde nuestro nivel de supervisión tiene que estar al máximo y hay momentos en los que podemos monitorear esporádicamente. Tal vez lo podamos ver cómo manejar en una autopista: Si no tenemos tráfico y las condiciones meteorológicas son óptimas, es suficiente con activar el “cruise control” y poner una atención casi nula a nuestra conducción, por el contrario, si existe una cantidad considerable de carros  y estamos en medio de una tormenta, nuestra atención al conducir debe estar al máximo nivel.

El mercado sucede algo similar, si estamos en una tendencia alcista y todas las noticias económicas apuntan a una relativa calma en los mercados, entonces basta con monitorear la tendencia para sentirnos tranquilos con nuestras posiciones de compra, sin embargo, si estamos en una contra tendencia o tendencia corta dentro de una tendencia mayor, es importante monitorear más de cerca.

Como así contra tendencia? 

Tal vez lo veamos más claro en la siguiente gráfica:

La gráfica muestra el comportamiento diario de los últimos dos años del SPY (ETF para el S&P 500, que en mi opinión es el mejor barómetro del mercado). Tal como se observa la tendencia mayor es al alza (o tendencia principal), por lo cual nuestras posiciones deben ser de compra. Ahora bien, también se observan 6 contra tendencias, que como su nombre lo dice van en contra de la tendencia principal, o en este caso específico a la baja, las cuales están denotadas por las flechas.

Entonces por qué le respondí a mi amigo que se podía comprar pero monitorear muy de cerca?

Muy fácil, tal como se ve en el círculo blanco (el momento de la pregunta), la séptima contra tendencia estaba rompiendo la tendencia principal, lo cual era una señal clara de que teníamos que estar atentos al desarrollo del mercado.

En conclusión, es muy importante identificar que tanta atención necesitan tus inversiones; estas en medio de una tormenta o en un día soleado?

Camilo Gómez.

Prediciendo un Máximo y las Divergencias en el Mercado

 "Never invest in a business you can’t understand" Warren Buffet

En mi pasado post planteé la idea de que el mercado tiene diferentes niveles de monitoreo, según las condiciones generales del mismo. Desde aquella vez, el mercado ha rebotado de forma contundente dejando a más de uno sorprendido por tal comportamiento; quienes siguen los mercados, especialmente el mercado en Estados Unidos, y han estado leyendo los titulares de los diarios financieros en el último mes, podrán haberse dado cuenta que hay quienes vienen prediciendo el tope del mismo desde hace 200 puntos o más (tomando el S&P 500 como referencia), sin embargo, el mercado continuaba su tendencia alcista y mantenía registrando máximos históricos, sesión tras sesión. Ahora bien, hoy estas personas cantan victoria y hacen eco de fuertes caídas en importantes acciones como Apple (-3.25%), Amazon (-3.73%), Boeing (-1.47%), Ali Baba (-5.06%), Google (-1.72%), entre  otras. La pregunta sería entonces:

¿Es éste entonces el tope que vienen prediciendo?

Antes de responder la pregunta me gustaría plantear la hipótesis que estas personas no tienen sus recursos comprometidos en el mercado, pues predecir un máximo es la tarea más difícil y más riesgosa que un inversionista puede emprender, y dudo mucho que ellos hayan tenido el capital suficiente para mantenerse en el juego después de estar equivocados por tanto tiempo. Sin embargo, volvamos pues a la pregunta:

¿Es éste entonces el tope que vienen prediciendo?

Mi humilde opinión seria que no, sin embargo, un “pullback” o retroceso temporal si tiene una alta probabilidad de ocurrir, por tres razones principales:

1. Primera señal de venta ocurre el pasado viernes en el que el SPY hace un máximo histórico “intraday”, pero no logra mantener esta ganancia y termina cerrando en rojo (marcado por el círculo en la gráfica). Esta señal inicial debió haber sido una alerta amarilla para participantes activos.

 

2. El viernes también el IWM (ETF que comprende 2000 compañías pequeñas), cierra con una fuerte caída (circulo de la gráfica); segunda señal de alerta, pues este sector generalmente funciona como indicador líder, ya que comprende acciones de alto crecimiento que jalonan en el movimiento del mercado en general.

3. Los dos SPY y IWM tienen un segundo día de caída que confirman la primera señal descrita en los puntos 1 y 2. También es importante notar que el SPY acaba de romper la línea de promedio exponencial de 8 días (línea roja) y el IWM hizo lo propio con la de 21 días (línea azul), confirmando aún más la pausa de la tendencia alcista.

En conclusión, es muy importante estar informado y leer diarios financieros, pero siempre debemos utilizar esta información para complementar nuestro propio entendimiento del mercado (sea cual sea nuestra estrategia de análisis, en este caso análisis de precio) y ajustar nuestros niveles de riesgo y monitoreo, pues a final de cuentas son nuestros recursos los que están invertidos y seremos nosotros los beneficiados u afectados por nuestras decisiones.

Camilo Gómez

¿Qué tan informado estas? Leer y marcar el calendario

All men by nature desire knowledge.

Aristotle

Creería que la mayoría de quien lee estas palabras ha escuchado el adagio popular “Hay que leer”; por lo menos yo lo he hecho; mi padre me lo repetía constantemente durante mi infancia, de hecho, lo sigue haciendo cada vez que nos vemos.

Este dicho se aplica mucho en el mercado de valores. Si somos serios en la tarea de invertir, es recomendable que empecemos a leer.

Pero, ¿qué debemos leer?

Bueno realmente el universo de información es infinito y si somos apasionados por el tema podríamos estudiarlo por toda una vida sin terminarlo. Sin embargo, el fin de este post no es hacerte pensar que hay que ser un experto para hacer dinero el mercado, por el contrario, mi idea es hacerte entender que existe información disponible que puede mejorar tus posibilidades.

El precio de las acciones en el mercado es movido por la oferta y la demanda, que a su vez la generan factores fundamentales y técnicos, tal como lo he expresado en otros posts (Ver historial de posts). Sin embargo, hay un gran elemento el cual no he tratado aún:

-          - El sentimiento del mercado: éste hace referencia a la psicología de los participantes del mercado, bien sea colectiva o individualmente. Un gran elemento que afecta esta psicología son las noticias de las diferentes compañías, reportes de ganancias de éstas, declaraciones de los presidentes de las mismas, estado macro económico y político del país donde operan o hasta en unos casos en donde no operan.

Y con tantas variables que existen en el ambiente económico, es casi imposible estar al tanto de todas las posibles noticias o eventos que puedan afectar el precio de una acción en la que tenemos dinero invertido, sin embargo, debemos empezar en algún lugar.

El primer paso es inscribirnos a un diario o semanario económico importante y con buena reputación:

• En Estados Unidos: Wall Street Journal, Bloomberg, Financial Times, The Economist, Investors Business Daily.
• En Colombia: Portafolio, La República, Revista Dinero.
• Mexico: El financiero, El economista.

El segundo paso es hacer una lista de los eventos importantes de la determinada acción en la que tenemos o planeamos invertir nuestro dinero y marcar nuestros calendarios para estar al tanto de su comportamiento. Nuevamente la idea no es predecir si no actuar (http://tradingcgcapital.blogspot.com/2014/05/deberia-comprar-oro-actuar-no-predecir.html).

¿Y cuáles son estos eventos importantes?

Una lista inicial puede tener lo siguiente:

• Fecha de reporte de ganancias.
•  Fecha donde nuevos dispositivos/planes de expansión son presentados al mercado.
• Fecha donde se emiten acciones secundarias.
•  Fecha de declaraciones del Banco Central del país.
•  Fecha de reporte de datos macroeconómicos importantes como datos de trabajo, datos de crecimiento económico, o de una industria en particular.

Para no extenderme tanto en la teoría a continuación muestro uno ejemplo, de la importancia de lo anterior.

Supongamos entonces que desde el pasado trimestre estamos considerando comprar la acción de Twitter (NYSE:TWTR); veamos pues como eventos importantes han afectado su precio:

El gráfico muestra el comportamiento diario del precio en los últimos 4 meses:

•  Reporte de Ganancias: Punto 1 a Punto 2-> La acción cae 12.25% de un día para otro.
•  Día de expiración del compromiso obligatorio de inversionistas iniciales de la oferta pública inicial (IPO): Punto 3 a Punto 4-> La acción cae un 8.10% de un día para otro, terminando el siguiente día con una depreciación total de 18%.
•  Reporte de Ganancias: Punto 5 a ? -> La compañía reportará ganancia después de su cierre del Martes 29, y una posible variación de más de 10% es muy probable.

La pregunta es entonces: ¿Desearías haber comprado en alguno de estos días sin estar al tanto del evento venidero?

“Hay que leer”, “Hay que leer”.

Camilo Gómez

Pasión por el fútbol y “seasonal investing”

"The ability to foresee that some things cannot be foreseen is a very important quality". – Rousseau

Bueno pues terminó el mundial de fútbol, y aunque me queda la alegría de que mi selección (Colombia) tuvo la mejor participación en su historia, todavía no me acostumbro a llegar a la casa y no tener un partido que ver, o conversar desaforadamente acerca del partido de ayer, o criticar acerca de la terrible actuación del árbitro; es tal vez por esto, que me he estado haciendo una pregunta en estos días:

¿Es posible aprovecharnos de eventos como el mundial de fútbol en los mercados?

Antes de responder la pregunta me gustaría compartir un poco de teoría fundamental (ver otros blogs) al respecto. En la actualidad, existen ciertos analistas que consideran que en el mercado de valores existen los llamados “seasonal effects” o el modo de inversión “seasonal  investing” que traduce algo así como inversión por temporadas.

La idea es muy sencilla, y trata de que existen temporadas en donde se cumplen ciclos en el mercados, las cuales pueden ser aprovechadas para capitalizarnos comprando o vendiendo activos. Por ejemplo:

Final de Diciembre: Muchos grandes inversionistas para poder demostrar pérdidas de capital en su declaración de renta (Income Tax), tienden  a vender las acciones que han bajado de valor antes de terminar el año para así demostrar las pérdidas. ¿Cómo beneficiarnos? Pues vendiendo antes de esta temporada para evitar una bajada repentina del precio de nuestro activo.

Efecto Enero: Es prácticamente lo contrario que lo anterior. En enero, inversionistas vuelven a los mercados decididos a recuperar cualquier pérdida tenida el año pasado, lo que hace que históricamente sea un mes de buen comportamiento para el mercado accionario. ¿Cómo nos beneficiamos? Comprando acciones a final de Diciembre y no a mediados de Enero.

Efecto Navidad: En Estados Unidos la temporada decembrina comienza oficialmente el día de acción de gracias, iniciando también una crecida en ventas de compañía dedicadas a la venta al por menor. ¿Cómo nos beneficiamos? Comprando las mejores empresas de este sector antes de la temporada.

Así como los anteriores, existen muchos más como el efecto de los lunes, o mejor aún el efecto de final de día, o el final de mes, etc.

Volvamos entonces a la pregunta ¿Nos podemos aprovechar del mundial en el mercado de valores?

Bueno pues leyendo un blog en estos días, el cual explicaba los diferentes niveles de los patrocinadores del evento, (Donde Pauto Blog - http://www.dondepauto.co/articulo/Cual-fue-la-estrategia-de-patrocinio-y-marketing-de-la-FIFA-Brasil-2014), me dió curiosidad como fue el comportamiento accionario de los socios y patrocinadores FIFA durante el transcurso del mundial. (Los resultados se obtuvieron analizando el precio de apertura en Juno 12 de 2014, y el precio de apertura en Julio 14 de 2014).

 Adidas: (ADDYY – ADR) -5.91 %

Coca-Cola: (KO: NYSE) 3.90 %

Emirates: Compania privada.

Hyundai-Kia: (KRX:00538) 0.67 %

Sony: (SNE – ADR :NYSE) 3.66 %

Visa: (V:NYSE) 2.99 %

Anheuser-Busch InBev: (BUD-ADR:NYSE) 1.63%

Castrol: (BP – ADR:NYSE) 1.06 %

Continental AG: (CON:ETR) -3.30 %

McDonalds’s: (MCD: NYSE) 0.29 %

Johnson & Johnson: (JNJ:NYSE) 2.13 %

Marfrig (MRFG3:BVMF) -0.49 %

Yingli Solar (YGE – ADR:NYSE) 10.23%

Oi SA (OIBR3:BVMF) -23.76 %

De las 14 compañías sólo 4 tuvieron un comportamiento negativo, sin embargo, la fuerte caída de Oi (Telecomunicaciones) hace que el portafolio (con igual participación de cada compañía) terminara con un rendimiento de -0.53 %, lo que indica que la mejor forma de aprovechar el mundial es disfrutándolo, pues en el mercado de valores no existe correlación alguna (por lo menos con sus patrocinadores).

Camilo Gómez

Expandiendo Horizontes: El caso de Pacific Rubiales (PRE)

“Risk comes from not knowing what you are doing” Warren Buffett

Al enfrentar problemas o situaciones en las que no encontramos una respuesta clara se nos recomienda dar un paso atrás y tratar de ver el problema desde una perspectiva más amplia, para así llegar a una solución que tal vez no estábamos viendo anteriormente. En el mercado de valores sucede algo similar: El comportamiento de un activo visto desde una sola perspectiva, o período de tiempo, puede parecer un tanto aleatorio, sin embargo, cuando vemos este mismo comportamiento desde una referencia más dilatada nos puede dar ideas claras de inversión.

El siguiente gráfico muestra el comportamiento de la acción de Pacific Rubiales (PRE) en un año, es decir, nuestro punto de vista es de un período de un año. (El análisis se hace con el precio de la acción que se transa en el TSE (Toronto Stock Exchange) la cual cerró el pasado Viernes Junio 6 en 21.16 CAD (dólares canadienses)). 

De la gráfica podemos identificar los siguientes puntos que han sido marcados:

1.       Un máximo de 22.92 CAD en Octubre 18 de 2013.

2.       Un mínimo de 14.70 CAD en Marzo 03 de 2014.  

Tal como se esperaba la gráfica no parece darnos puntos de referencia claros que podamos utilizar para nuestro plan de inversión. Sin embargo, si ampliamos nuestra perspectiva a un período de 5 años, el comportamiento ya no parece tan aleatorio (El círculo blanco muestra el año que estábamos viendo anteriormente):

El comportamiento del precio ha estado claramente marcado por un patrón conocido como Triángulo Descendiente (“Descending Triangle”) y muestra como la demanda por el activo se ha ido debilitando desde su máximo en 2011. Usualmente este patrón tiende a resolverse a la baja, es decir, rompiendo la base del triángulo, (línea de 17.64 en la gráfica), continuando su tendencia negativa por mucho más tiempo. Sin embargo, lo anterior trató de ocurrir este año, y la acción rebotó rápidamente (punto 2), lo que se conoce como “false or failed break out” y puede estar indicando que el triángulo finalmente se resolvería al alza.

Otro punto interesante de la gráfica es que las caídas que antes parecían aleatorias (flechas: 3,4 y 5) ya no son tan aleatorias, pues como vemos, se dan es cuando el activo toca la línea de tendencia descendiente del triángulo (Ver también flechas 6, 7 y 8).

Nuevamente, tal como lo indiqué en el pasado la idea de entender estas herramientas no es predecir el comportamiento de la acción, sino distinguir escenarios posibles para actuar rápidamente. 

Escenario 1-> El triángulo se resuelve al alza: La estrategia será entonces comprar pues esto indicaría que la tendencia bajista se acabaría para iniciar una nueva tendencia al alza.

Escenario 2-> La acción no logra mantenerse por encima del triángulo, y nuevamente es rechazada fuertemente con una caída rápida y fuerte como en el pasado, lo que abriría nuevamente la posibilidad de que el triángulo resuelva a la baja. 

Camilo Gómez 

¿Debería comprar Oro?, Actuar, no predecir.

“Monitor and Adjust rather than anticipate and hope” Chris Ciovacco.

En mí pasado post “El mito más grande del mercado” traté la idea general de que el mercado no es un juego de azar, y que existen dos líneas de pensamiento que nos ofrecen herramientas para mejorar nuestras posibilidades de invertir exitosamente (Ver Blog Archive May). Ahora bien, hoy quiero resaltar que la finalidad de estas herramientas NO ES predecir el movimiento del mercado, tal como muchos creemos.

Constantemente escuchamos en medios financieros o leemos de grandes gurús prediciendo el futuro precio de un activo. En mi parecer, esta es una idea errónea que nos tratan de vender las cadenas y diarios económicos. La ventaja de entender estas herramientas (Análisis Técnico y Fundamental) es trazar escenarios posibles que nos den puntos de acción claros y definidos, no necesariamente prediciendo el movimiento del mercado, pero actuando rápidamente después de que el escenario esperado se presente.

Sé que suena un poco confuso, por lo cual veamos como se ve lo anterior en la práctica.

Supongamos entonces que nos interesa invertir en oro, y leemos en un periódico que debido a las acciones de compra de bonos de la Reserva Federal (Banco Central de los Estados Unidos), el constante incremento de su demanda como reserva por parte de diferentes bancos centrales, y la baja en la producción real del mismo (Oferta), el precio del oro se incrementará en los próximos meses/años.

¿Sería entonces prudente comprar oro?

La gráfica siguiente muestra el precio diario de GLD (ETF* que imita el precio del oro en una décima parte), en un año.  En la gráfica se pueden observar los siguientes puntos:

     

1. El precio tiene un mínimo de 114.50 en Diciembre 19 de 2013 (Punto 1).

2.  El precio empieza a subir hasta 133.70 en Marzo 14 de 2014. (Punto 2)

3.  En el punto 3 en Abril de 2014 hasta el pasado Lunes (Punto 4), el precio se mantuvo en un rango reducido, lo que es conocido como un patrón de consolidación.

La idea de estas herramientas NO ES poder decirte que el precio del oro llegará nuevamente a 133.70 a finales de año y por lo tanto comprar en estos momentos es una buena idea. La idea es crear los dos escenarios en nuestra mente y entender que un patrón de consolidación en un activo termina al alza o a la baja (los dos escenarios en la gráfica), y que si nuestra intención es comprar (esperando que el precio suba), no tiene ningún sentido comprar en estos momentos pues el activo resolvió su patrón a la baja.

El mito más grande del mercado

“If all I have is ten dollars and I risk it, I am much braver than when I risk a million if I have another million salted away.” Jesse Livermore (Reminiscences of a Stock Operator” by Edwin Lefevre)

Hoy quiero hablar del mito más grande que existe en el Mercado de valores:

“Invertir en acciones es apostar; es como ir al casino”

En mi parecer este mito nace y se mantiene presente gracias a dos motivos principales:

1-   Grandes desastres financieros que nuestros medios de comunicación repiten de forma insaciable hasta lograr que sean tema de conversación regular, momento en el cual la imagen de que grandes sumas de dinero se pueden perder en cortos instantes de tiempo queda grabada en nuestra mente. ¿Quién no ha escuchado acerca de Enron en Estados Unidos? ¿O de Interbolsa si estas en Colombia?

2-   Nuestra propia irresponsabilidad al invertir sin reglas claras de manejo de riesgo y preservación de capital. Una vez perdemos una cantidad que no debíamos perder nos dedicamos a compartir esta historia atribuyendo nuestra pérdida al movimiento errático y aleatorio del mercado.

En mi humilde opinión invertir en acciones NO es apostar, inclusive, apostar no es apostar. ¿Qué? ¿Cómo así? Sí, así es, ¿Crees que jugar juegos de cartas es apostar? ¿No te parece coincidencia que sean los mismos jugadores quienes llegan a la final de Póker en las Vegas un año tras otro? (Un poco de inspiración de la película de Matt Damon Rounders (1998)).

Para todos los jugadores de Póker que leen este post, invertir en acciones es algo muy similar a jugar póker, o a jugar cualquier otro juego de cartas en donde el análisis de probabilidades y el análisis de tu contendor son herramientas esenciales para la toma de decisiones.

Y si no es apostar, entonces: ¿qué herramientas tenemos los inversionistas para mejorar nuestras posibilidades al invertir en la bolsa?

Actualmente existen dos líneas de pensamiento en el estudio accionario o de mercados:

-  Análisis Fundamental:

En 1933 la SEC (“US Securities and Exchange Commission”) declaró que el análisis accionario tendría que estar basado en un riguroso estudio fundamental. Al siguiente año Ben Graham y David Dodd de la Universidad de Columbia publicaron “Security Analysis”, libro que es hoy considerado la Biblia del análisis fundamental.

El método se define como la acción de evaluar un activo financiero al investigar su valor intrínseco o fundamental del negocio que emite el activo. Este valor es comparado con el precio actual al que se transa el activo, y por ende da una conclusión clara de venta o compra.

Por ejemplo, si después de un análisis fundamental la acción de Bank of America (BAC) arroja un valor intrínseco de U$ 27.00 dólares, significaría que al día de hoy comprar acciones de BAC tendría sentido ya que su precio de cotización es de U$ 15.25 a cierre del pasado Viernes.

El inversionista fundamental más reconocido en el mundo es Warren Buffet.

-  Análisis Técnico:

En 1948, John Magee y Robert Edwards publican “Technical Analysis of Stock Trends”, libro considerado la Biblia del análisis técnico. Para quienes no creen en este tipo de análisis, les cuento que al siguiente año de la publicación del libro John Magee fue acusado por la SEC por fraude accionario ya que usaba gráficas para recomendar acciones. Sin embargo, en el 2004 la SEC se pronuncia oficialmente diciendo que hoy en día existen dos tipos de analistas: Un analista Fundamental, que estudia compañías; y otro analista Técnico que estudia acciones.

El método se define como la acción de pronosticar el precio de un activo mediante el estudio de su comportamiento histórico y el análisis de su precio.

Tal vez me he extendido en la teoría, pero considero que es importante el entender de donde vienen estas dos tendencias de pensamiento, y a diferencia de muchos pienso que éstas no son rivales ni se contradicen.

En mi experiencia personal, la verdadera buena inversión es la que combina los dos tipos de análisis.

Entonces, ¿cómo se ve todo esto en la práctica? (No te preocupes si no entiendes lo que muestro a continuación, mi idea es solo mostrar lo que en un tiempo futuro vas a ser capaz de distinguir para cualquier activo)

Acción: APPLE (AAPL)

Indicadores fundamentales:

Market Cap: 510.44 B                         Price per Earnings (P/E): 14.16

Dividend/Yield: 3.29/2.22                    Earnings per Share (EPS): 41.85

Beta: 0.93                                           Inst. Own: 64%

En abril 24 la empresa reporta ganancias mejores de las esperadas por analistas de Wall  Street, y crece 8.99%. A su vez anuncia una división de 7 a 1 por cada acción. La actual recomendación es de compra su actual precio tiene un descuento de 56.54% de su valor intrínseco. 

(Ver http://www.marketgrader.com/MGMainWeb/stockgrader/sg_classic.jsp?symbol=AAPL)

Indicadores Técnicos:

El activo muestra una clara indicación de demanda: La acción rompe un patrón de consolidación al alza, y muestra demanda al no regresar a su precio inicial después de un salto de esa magnitud (8.99%).

La Regla del 8% (William J. O’Neil)

"An investment in knowledge pays the best interest." - Benjamin Franklin

Después de esta semana de reflexión y descanso que mejor que seguir instruyéndonos un poco acerca de los mercados.

Supongamos entonces que tenemos 10,000.00 dólares y los queremos invertir en una acción. Tal como se discutió en el pasado “posting”, supongamos también que ya hemos definido el tiempo de nuestra inversión: Hemos determinado que éste capital lo invertiremos por un período de 3 meses. (Recuerda este período varía dependiendo a las preferencias personales de cada uno y del estilo del inversionista).

 Ahora bien, antes de poder invertirlo nos restan 2 preguntas muy importantes: ¿Cuánto estoy dispuesto a perder en esta inversión? ¿Cuánto es mi aspiración de ganancia?

¿Cuánto estoy dispuesto a perder?

Muchas veces el inversionista promedio no considera esta pregunta,  pues piensa que el invertir en una compañía buena y sólida es sinónimo de que su dinero crecerá en un tiempo determinado. Mejor dicho él invertirá y venderá cuando vea que su dinero ha tenido una rentabilidad considerable. Así mismo, si su inversión decrece el inversionista promedio acudirá al viejo dicho del mercado “Fallen Angels Will Go Back up, Eventually”, que traduce algo así como: “Eventualmente, un Ángel caído volverá a subir”, haciendo alusión a que toda acción que baja volverá a subir en algún momento. Lamentablemente, éste es uno de los mitos más grandes del mercado y constituye uno de los errores más comunes del inversionista principiante.

Otra común excusa que se escucha para no tener una respuesta clara es la siguiente: “Está comprobado que a largo plazo las acciones siempre tendrán una mayor rentabilidad que otros instrumentos financieros”.

Un inversionista educado tiene claro cuánto va arriesgar en determinada compra de acciones. Un inversionista educado tiene reglas claras de salida en caso de que su inversión no fluya hacia la dirección esperada.

En mi experiencia personal, una de las mejores enseñanzas que he recibido acerca de este tema, fue escuchando a William J. O’Neil, fundador del “Investors Business Daily (IBD)” explicar una de sus reglas de oro para vender una posición abierta en el mercado (se le llama a posición a la compra o venta de instrumentos financieros que fluctúan con los movimientos del mercado): “Si el precio de la acción decrece 8% del precio en que compraste, vende y acepta la pérdida”.

Entonces, ¿cómo se ve lo anterior en la práctica?

Pacific Rubiales Energy Corp. cerró ayer Martes 22 de abril en la BVC  (Bolsa de valores de Colombia) a 37,800.00; por motivos de comodidad para los lectores internacionales tomaremos como referencia el precio de la acción de Pacific Rubiales que se transa en el TSE (Toronto Stock Exchange) que cerró a CAD 21.63 (Dólares Canadienses), bajo su símbolo PRE. Si decidimos pues comprar esta acción a 21.63, nuestra primera regla de preservación de capital es que si el precio del título baja a CAD 19.89 debemos aceptar nuestra pérdida y liquidar nuestra inversión. (Lo que traduce que si compraste la acción a COP 37,800.00 deberás liquidarla a COP 34,776.00).

Existen innumerables herramientas de análisis para disminuir la posibilidad que nuestra inversión no sea exitosa, las cuales estaremos tratando con el tiempo, por ahora mi objetivo era dar a conocer esta simple y sencilla regla que puede librarte de muchos dolores de cabeza.

Pregunta sin respuesta

Viernes 7:00 PM y estoy comiendo con mi esposa y unos amigos en “Love is blind”, un restaurante ubicado en la zona de Coral Gables, (muy rico de por sí, recomendado); después de unas copas de vino, el tema que, a veces, no parece faltar:

-        --   “Cam acabo de comprar unas acciones de Apple (AAPL) a U$ 500.00 piensas que es una buena inversión cierto?” Me dice mi amigo

-       --   “Mmm” respondo con mirada incomoda.

-        --  “No me digas que no crees que es una buena inversión, Apple es una de las mejores empresas tecnológicas del mundo y sus acciones llegaron a costar 700.00. Definitivamente creo que he hecho una buena inversión”. Resalta él.

        Fin.

Regla 1: Nadie tiene la respuesta a tal pregunta. Esto es muy relativo.

Regla 2: Estar 100% de las veces correcto al predecir la dirección del mercado es imposible.

Lo anterior nos trae de nuevo a las tres preguntas con que terminé mi “posting” anterior: ¿Qué pasa si la acción no sube como espero? ¿Cuánto tiempo esperaré para saber si yo, o quien me dió el consejo de comprar tenía razón? ¿Cuánto dinero estoy dispuesto a perder en esta “inversión”?

Las tres preguntas son claves en el siguiente sentido:

1. ¿Estoy preparado psicológicamente para ver que mi dinero decrece? 

2.   ¿Qué tipo de “inversionista” soy? ¿Largo plazo o corto plazo? ¿Amante al riesgo, o con aversión al riesgo? (Trataré este tema en un futuro).

3.  ¿Cuánto es lo máximo que voy a perder? ¿Dónde cortaré mis perdidas?

Volvamos al ejemplo de mi amigo. Este episodio ocurrió a principios de 2013.

Es verdad, la acción de Apple llego a transarse por U$ 705.00 dólares en Septiembre del 2012 (periodo en el cual los periódicos financieros de este país publicaban artículos con opiniones de expertos apuntando a U$ 1’000.00 por acción - http://www.cnbc.com/id/49074965). Ahora bien, en Enero de 2013 los periódicos indicaban que APPL estaba subvalorada (500.00 por acción) y era una muy buena oportunidad de inversión (pensémoslo bien 27 % en 4 meses, eso es una caída rápida). A final de cuentas, la acción de Apple continúo su bajada hasta U$ 385.00 dólares en Abril de 2013. Ahora hagámonos la pregunta nuevamente,

¿fue la decisión de mi amigo una buena inversión?

Depende,

Mi amigo no vendió su inversión hasta finales de 2013 en donde liquidó a un valor de U$ 570.00 por acción. Nada mal: 14% anual.

¿Fue esto suerte?

Tal vez sí, sin embargo, mi amigo estaba preparado para ver que perdía mas de 24% de su inversión en tan solo tres meses, (para los que entienden mejor por cantidades, es como si de tu capital de 50.000 dólares bajara a 38.000 en tres meses). Mi amigo por lo menos tenía claro una de las 3 primeras preguntas: Él iba a dejar su dinero invertido en un año pasara lo que pasara, es decir, él era un inversionista de mediano a largo plazo.

Digo tal vez, pues realmente mi amigo experimentó un síndrome del que todos los inversionistas estamos sujetos a sufrir, según la económica conductual (behavioral economics), “disposition effect”, este síndrome hace que vendamos nuestros activos pronto cuando obtenemos ganancias, pero tendemos a mantenerlos cuando obtenemos pérdidas (http://www.bloombergview.com/articles/2014-04-09/why-do-investors-make-bad-choices). Pues pensemos nuevamente, mi amigo mantuvo una pérdida del 24% pero decidió vender sólo con un 14%, realmente no tiene mucho sentido, cierto?

¿Y tú? ¿Qué tipo de inversionista eres? ¿Largo plazo o corto plazo?

¿Crees que has sufrido de este síndrome en alguna inversión hecha?

Déjame tus comentarios. 

Mi primer posting

¿Por qué “invertir” en la bolsa?

Después de leer decenas de libros, blogs, diarios económicos; después de participar en innumerables clases, seminarios y programas de desarrollo; después de tratar estrategias, programas, comisionistas e instrumentos financieros con el fin de generar una rentabilidad constante en el proceso de “invertir” en los mercados, he decidido crear este blog.

Este blog no será dirigido al operador experto de una bolsa de valores, o al comisionista de bolsa con el que sueles tratar cuando decides invertir tu dinero (Sin decir que en algún punto también estos puedan encontrar valor). Este blog está dirigido al inversionista promedio, al profesional que se desempeña en su campo e “invierte” su dinero, a quienes tienen ahorros y deciden “invertir” en la bolsa. Este blog está dirigido a todos aquellos quienes compran instrumentos financieros porque un familiar/amigo/colega les dijo que era una buena inversión, o porque leyeron en su periódico diario (En la sección de economía probablemente) que determinada compañía publicaría resultados financieros y que con las proyecciones hechas por determinado “gurú” el valor de la acción incrementara casi de forma segura.

Con este blog pretendo compartir, y enseñar de cierta forma, una metodología diferente de “invertir” en la bolsa de valores, una metodología que nace con la siguiente pregunta:

 ¿Por qué “invertir” en la bolsa de valores?

No necesitamos un doctorado para saber que la razón por la que alguien decide “invertir” su dinero en la bolsa es para obtener una rentabilidad superior a la que puede obtener en un instrumento de bajo riesgo o riesgo nulo como un bono del tesoro o un CDT en un banco. La verdadera pregunta es entonces:

¿Qué tanto estamos dispuestos a arriesgar por esa rentabilidad superior, y durante cuánto tiempo?

Lamentablemente esta es una pregunta que muchos de nosotros no hemos respondido al momento de “invertir” en la bolsa de valores. Cuando leemos un artículo en un diario, nos interesamos en el hecho que el escritor ha desarrollado una tesis (que parece tener coherencia) del porqué de la subida del precio de la compañía X en el próximo año, pero no nos preguntamos ¿Qué pasa si no es así? ¿Cuánto tiempo esperaré para saber si el escritor tiene razón? ¿Cuánto dinero estoy dispuesto a perder en esta “inversión”?

¿No crees que sea normal para un inversionista saber las respuestas?

Bueno pues este blog tratará de mostrar respuestas claras a estas preguntas. Este blog discutirá temas que todo participante del mercado de valores debe considerar antes de comprometer su capital.

En los próximos “posts” estaré tratando de forma práctica como estas preguntas se ven reflejadas en ideas claras de inversión en oro, y en acciones del mercado de Estados Unidos y Latinoamérica. Así mismo, compartiré mi historia personal de por qué invierto la bolsa y definiré el termino “invertir”.