¿Debería comprar Oro?, Actuar, no predecir.

“Monitor and Adjust rather than anticipate and hope” Chris Ciovacco.

En mí pasado post “El mito más grande del mercado” traté la idea general de que el mercado no es un juego de azar, y que existen dos líneas de pensamiento que nos ofrecen herramientas para mejorar nuestras posibilidades de invertir exitosamente (Ver Blog Archive May). Ahora bien, hoy quiero resaltar que la finalidad de estas herramientas NO ES predecir el movimiento del mercado, tal como muchos creemos.

Constantemente escuchamos en medios financieros o leemos de grandes gurús prediciendo el futuro precio de un activo. En mi parecer, esta es una idea errónea que nos tratan de vender las cadenas y diarios económicos. La ventaja de entender estas herramientas (Análisis Técnico y Fundamental) es trazar escenarios posibles que nos den puntos de acción claros y definidos, no necesariamente prediciendo el movimiento del mercado, pero actuando rápidamente después de que el escenario esperado se presente.

Sé que suena un poco confuso, por lo cual veamos como se ve lo anterior en la práctica.

Supongamos entonces que nos interesa invertir en oro, y leemos en un periódico que debido a las acciones de compra de bonos de la Reserva Federal (Banco Central de los Estados Unidos), el constante incremento de su demanda como reserva por parte de diferentes bancos centrales, y la baja en la producción real del mismo (Oferta), el precio del oro se incrementará en los próximos meses/años.

¿Sería entonces prudente comprar oro?

La gráfica siguiente muestra el precio diario de GLD (ETF* que imita el precio del oro en una décima parte), en un año.  En la gráfica se pueden observar los siguientes puntos:

     

1. El precio tiene un mínimo de 114.50 en Diciembre 19 de 2013 (Punto 1).

2.  El precio empieza a subir hasta 133.70 en Marzo 14 de 2014. (Punto 2)

3.  En el punto 3 en Abril de 2014 hasta el pasado Lunes (Punto 4), el precio se mantuvo en un rango reducido, lo que es conocido como un patrón de consolidación.

La idea de estas herramientas NO ES poder decirte que el precio del oro llegará nuevamente a 133.70 a finales de año y por lo tanto comprar en estos momentos es una buena idea. La idea es crear los dos escenarios en nuestra mente y entender que un patrón de consolidación en un activo termina al alza o a la baja (los dos escenarios en la gráfica), y que si nuestra intención es comprar (esperando que el precio suba), no tiene ningún sentido comprar en estos momentos pues el activo resolvió su patrón a la baja.

El mito más grande del mercado

“If all I have is ten dollars and I risk it, I am much braver than when I risk a million if I have another million salted away.” Jesse Livermore (Reminiscences of a Stock Operator” by Edwin Lefevre)

Hoy quiero hablar del mito más grande que existe en el Mercado de valores:

“Invertir en acciones es apostar; es como ir al casino”

En mi parecer este mito nace y se mantiene presente gracias a dos motivos principales:

1-   Grandes desastres financieros que nuestros medios de comunicación repiten de forma insaciable hasta lograr que sean tema de conversación regular, momento en el cual la imagen de que grandes sumas de dinero se pueden perder en cortos instantes de tiempo queda grabada en nuestra mente. ¿Quién no ha escuchado acerca de Enron en Estados Unidos? ¿O de Interbolsa si estas en Colombia?

2-   Nuestra propia irresponsabilidad al invertir sin reglas claras de manejo de riesgo y preservación de capital. Una vez perdemos una cantidad que no debíamos perder nos dedicamos a compartir esta historia atribuyendo nuestra pérdida al movimiento errático y aleatorio del mercado.

En mi humilde opinión invertir en acciones NO es apostar, inclusive, apostar no es apostar. ¿Qué? ¿Cómo así? Sí, así es, ¿Crees que jugar juegos de cartas es apostar? ¿No te parece coincidencia que sean los mismos jugadores quienes llegan a la final de Póker en las Vegas un año tras otro? (Un poco de inspiración de la película de Matt Damon Rounders (1998)).

Para todos los jugadores de Póker que leen este post, invertir en acciones es algo muy similar a jugar póker, o a jugar cualquier otro juego de cartas en donde el análisis de probabilidades y el análisis de tu contendor son herramientas esenciales para la toma de decisiones.

Y si no es apostar, entonces: ¿qué herramientas tenemos los inversionistas para mejorar nuestras posibilidades al invertir en la bolsa?

Actualmente existen dos líneas de pensamiento en el estudio accionario o de mercados:

-  Análisis Fundamental:

En 1933 la SEC (“US Securities and Exchange Commission”) declaró que el análisis accionario tendría que estar basado en un riguroso estudio fundamental. Al siguiente año Ben Graham y David Dodd de la Universidad de Columbia publicaron “Security Analysis”, libro que es hoy considerado la Biblia del análisis fundamental.

El método se define como la acción de evaluar un activo financiero al investigar su valor intrínseco o fundamental del negocio que emite el activo. Este valor es comparado con el precio actual al que se transa el activo, y por ende da una conclusión clara de venta o compra.

Por ejemplo, si después de un análisis fundamental la acción de Bank of America (BAC) arroja un valor intrínseco de U$ 27.00 dólares, significaría que al día de hoy comprar acciones de BAC tendría sentido ya que su precio de cotización es de U$ 15.25 a cierre del pasado Viernes.

El inversionista fundamental más reconocido en el mundo es Warren Buffet.

-  Análisis Técnico:

En 1948, John Magee y Robert Edwards publican “Technical Analysis of Stock Trends”, libro considerado la Biblia del análisis técnico. Para quienes no creen en este tipo de análisis, les cuento que al siguiente año de la publicación del libro John Magee fue acusado por la SEC por fraude accionario ya que usaba gráficas para recomendar acciones. Sin embargo, en el 2004 la SEC se pronuncia oficialmente diciendo que hoy en día existen dos tipos de analistas: Un analista Fundamental, que estudia compañías; y otro analista Técnico que estudia acciones.

El método se define como la acción de pronosticar el precio de un activo mediante el estudio de su comportamiento histórico y el análisis de su precio.

Tal vez me he extendido en la teoría, pero considero que es importante el entender de donde vienen estas dos tendencias de pensamiento, y a diferencia de muchos pienso que éstas no son rivales ni se contradicen.

En mi experiencia personal, la verdadera buena inversión es la que combina los dos tipos de análisis.

Entonces, ¿cómo se ve todo esto en la práctica? (No te preocupes si no entiendes lo que muestro a continuación, mi idea es solo mostrar lo que en un tiempo futuro vas a ser capaz de distinguir para cualquier activo)

Acción: APPLE (AAPL)

Indicadores fundamentales:

Market Cap: 510.44 B                         Price per Earnings (P/E): 14.16

Dividend/Yield: 3.29/2.22                    Earnings per Share (EPS): 41.85

Beta: 0.93                                           Inst. Own: 64%

En abril 24 la empresa reporta ganancias mejores de las esperadas por analistas de Wall  Street, y crece 8.99%. A su vez anuncia una división de 7 a 1 por cada acción. La actual recomendación es de compra su actual precio tiene un descuento de 56.54% de su valor intrínseco. 

(Ver http://www.marketgrader.com/MGMainWeb/stockgrader/sg_classic.jsp?symbol=AAPL)

Indicadores Técnicos:

El activo muestra una clara indicación de demanda: La acción rompe un patrón de consolidación al alza, y muestra demanda al no regresar a su precio inicial después de un salto de esa magnitud (8.99%).