“If all I have is ten dollars and I risk it, I am much braver
than when I risk a million if I have another million salted away.” Jesse Livermore (Reminiscences of a Stock
Operator” by Edwin Lefevre)
Hoy quiero hablar del mito más grande que existe en el Mercado de
valores:
“Invertir en acciones es apostar; es como ir al casino”
En mi parecer este mito nace y se mantiene presente gracias a dos
motivos principales:
1- Grandes
desastres financieros que nuestros medios de comunicación repiten de forma
insaciable hasta lograr que sean tema de conversación regular, momento en el
cual la imagen de que grandes sumas de dinero se pueden perder en cortos
instantes de tiempo queda grabada en nuestra mente. ¿Quién no ha escuchado
acerca de Enron en Estados Unidos? ¿O de Interbolsa si estas en Colombia?
2- Nuestra
propia irresponsabilidad al invertir sin reglas claras de manejo de riesgo y
preservación de capital. Una vez perdemos una cantidad que no debíamos perder
nos dedicamos a compartir esta historia atribuyendo nuestra pérdida al
movimiento errático y aleatorio del mercado.
En mi humilde opinión invertir en acciones NO es apostar, inclusive,
apostar no es apostar. ¿Qué? ¿Cómo así? Sí, así es, ¿Crees que jugar juegos de
cartas es apostar? ¿No te parece coincidencia que sean los mismos jugadores
quienes llegan a la final de Póker en las Vegas un año tras otro? (Un poco de
inspiración de la película de Matt Damon Rounders (1998)).
Para todos los jugadores de Póker que leen este post, invertir en
acciones es algo muy similar a jugar póker, o a jugar cualquier otro juego de
cartas en donde el análisis de probabilidades y el análisis de tu contendor son
herramientas esenciales para la toma de decisiones.
Y si no es apostar, entonces: ¿qué herramientas tenemos los
inversionistas para mejorar nuestras posibilidades al invertir en la bolsa?
Actualmente existen dos líneas de pensamiento en el estudio accionario o
de mercados:
- Análisis Fundamental:
En 1933 la SEC (“US Securities and Exchange Commission”) declaró que el
análisis accionario tendría que estar basado en un riguroso estudio
fundamental. Al siguiente año Ben Graham y David Dodd de la Universidad de
Columbia publicaron “Security Analysis”, libro que es hoy considerado la Biblia
del análisis fundamental.
El método se define como la acción de evaluar un activo financiero al
investigar su valor intrínseco o fundamental del negocio que emite el activo.
Este valor es comparado con el precio actual al que se transa el activo, y por
ende da una conclusión clara de venta o compra.
Por ejemplo, si después de un análisis fundamental la acción de Bank of
America (BAC) arroja un valor intrínseco de U$ 27.00 dólares, significaría que
al día de hoy comprar acciones de BAC tendría sentido ya que su precio de
cotización es de U$ 15.25 a cierre del pasado Viernes.
El inversionista fundamental más reconocido en el mundo es Warren Buffet.
- Análisis
Técnico:
En 1948, John Magee y Robert Edwards publican “Technical Analysis of
Stock Trends”, libro considerado la Biblia del análisis técnico. Para quienes
no creen en este tipo de análisis, les cuento que al siguiente año de la
publicación del libro John Magee fue acusado por la SEC por fraude accionario
ya que usaba gráficas para recomendar acciones. Sin embargo, en el 2004 la SEC
se pronuncia oficialmente diciendo que hoy en día existen dos tipos de
analistas: Un analista Fundamental, que estudia compañías; y otro analista
Técnico que estudia acciones.
El método se define como la acción de pronosticar el precio de un activo
mediante el estudio de su comportamiento histórico y el análisis de su precio.
Tal vez me he extendido en la teoría, pero considero que es importante
el entender de donde vienen estas dos tendencias de pensamiento, y a diferencia
de muchos pienso que éstas no son rivales ni se contradicen.
En mi experiencia personal, la verdadera buena inversión es la que
combina los dos tipos de análisis.
Entonces, ¿cómo se ve todo esto en la práctica? (No te preocupes si
no entiendes lo que muestro a continuación, mi idea es solo mostrar lo que en
un tiempo futuro vas a ser capaz de distinguir para cualquier activo)
Acción:
APPLE (AAPL)
Indicadores fundamentales:
Market Cap: 510.44 B Price per Earnings (P/E): 14.16
Dividend/Yield: 3.29/2.22 Earnings per Share (EPS): 41.85
Beta: 0.93 Inst. Own: 64%
En abril 24 la empresa reporta ganancias mejores de las esperadas por
analistas de Wall Street, y crece 8.99%. A su vez anuncia una división de
7 a 1 por cada acción. La actual recomendación es de compra su actual precio
tiene un descuento de 56.54% de su valor intrínseco.
(Ver http://www.marketgrader.com/MGMainWeb/stockgrader/sg_classic.jsp?symbol=AAPL)
Indicadores Técnicos:
El activo muestra una clara indicación de demanda: La acción rompe un
patrón de consolidación al alza, y muestra demanda al no regresar a su precio
inicial después de un salto de esa magnitud (8.99%).
No comments:
Post a Comment