El Mercado: Operando en un Mundo Aleatorio

“En realidad, para todo lo que se hace hay un cuándo y un cómo, aunque el hombre tiene en su contra un gran problema: que no sabe lo que está por suceder, ni hay quien se lo pueda decir”.

Eclesiastés 8: 6-7, NVI

Aprovechando la oportunidad de contribuir por primera vez en este importante medio, me parece apropiado tratar, lo que según mi experiencia, es la idea principal que debe estar siempre resonando en el trasfondo de todo operador activo (“trader”) del mercado. Y enfatizo, según mi experiencia, pues creo que el camino a recorrer para triunfar en la interacción con los mercados es un camino individual y muy personal; el “trading” exitoso es una habilidad que se desarrolla mediante la práctica deliberada de su actividad, tal como lo es el tocar un instrumento, o practicar un deporte a un alto nivel, por lo cual cada camino será diferente y tendrá componentes muy personales. Sin embargo, para mí el momento clave de mi desarrollo fue cuando finalmente entendí que el Mercado es, en resumidas cuentas, un Mundo Aleatorio, y entendí las implicaciones que esto conlleva en mi práctica diaria.

¿Qué es aleatoriedad?

Para empezar no es fácil acoger una definición única de lo que significa ser aleatorio, pero podría definirse como: “Que depende del azar o no sigue una pauta definida”. (Para el lector curioso en temas epistemológicos, lo invito a leer una breve reseña del significado de aleatoriedad y su implicación a temas educativos: Ver Link). El no seguir una pauta definida implica la imposibilidad de su predicción. Volviendo a nuestro tema de interés: decir que el mercado es aleatorio conllevaría entonces a concluir que es imposible predecir lo que sucede, y por ende tener rendimientos en exceso por periodos de tiempo considerables. En realidad, la anterior es una simplificación irresponsable de las teorías de Caminata Aleatoria (“Random Walk Theory”), e Hipótesis de Mercado Eficiente (“Efficient Market Hypothesis), pero que es suficiente para el punto al que quiero llegar. 

¿Quién era capaz de prever que durante esta semana escándalos políticos en Estados Unidos y Brasil sucederían? Y más importante aún, ¿Anticipar el impacto que tendrían en el mercado?

¿Pero si esto es así, y no se puede ganarle al mercado en periodos considerables, como se explica entonces la industria de servicios financieros en general?

La verdad, a pesar de extensas investigaciones al respecto, al día de hoy, no existe consenso en el mundo académico ni en la industria para aceptar del todo la teoría EMH, y de hecho nuevas versiones que incorporan un comportamiento más evolucionario de los mercados, y un análisis basado en agentes de mercado  (“Agent-Based Models”) podrían acercarnos más a su entendimiento. (Ver Link). Lo que sí es un hecho es que la industria financiera global, según varios estudios hechos por el Fondo Monetario Internacional, El Banco Mundial y McKinsey Global Institute puede representar entre un 12%-20% del PIB mundial, una cantidad nada despreciable. En mi experiencia he visto de primera mano el operar exitoso de “Hedge Funds” y “Proprietary Trading Firms” que año tras año logran vencer el mercado, he conocido y dialogado con operadores exitosos en diferentes mercados e instrumentos, con diferentes estrategias y enfoques, y para mí solo existe una conclusión valida de lo que significa operar en un mundo aleatorio:

Es imposible predecir el mercado, por lo cual el resultado individual (positivo o negativo) de cada operación es irrelevante a nuestro desempeño, y por tanto nuestro verdadero trabajo es el de buscar rendimientos superiores mediante la explotación de pequeñas ventajas competitivas con un manejo disciplinado de riesgo y un constante estudio y retroalimentación de tanto nuestras operaciones como la del comportamiento intrínseco del mercado.

Ahora bien, esta es mi conclusión y mi camino, pero me encantaría escuchar de personas que también están en este proceso de “Trading” e Inversiones. ¿Estás de acuerdo con la aleatoriedad del mercado? ¿Crees poder vencerlo por periodos de tiempo considerables? Tus comentarios son bienvenidos.

Por: Camilo Andrés Gómez.  

La anterior entrada es originalmente publicada como Blog Invitado para el portal Dataifx. 

Ocio Pasivo en el Mercado

“Before anything else, preparation is the key to success.” Alexander Graham Bell

Para quienes operamos en el mercado de acciones “Earning Season” es tal vez la temporada más importante de nuestro trabajo; ocurre 4 veces por año y dependiendo del mercado en que transemos puede llegar a tener una duración de casi 6 a 7 semanas, como ocurre en el mercado americano. Estos periodos, para ponerlo en términos deportivos son nuestras finales, nuestra pos-temporada. En ellos, nuestro nivel de concentración, análisis, organización y ejecución deben estar al máximo. Nuestra condición física debe estar también en un estado óptimo, tenemos que comer saludable, balanceado y descansar el tiempo prudente. En este periodo el número de horas que un operador profesional dedica a su trabajo puede incrementar drásticamente (+30-40%), pues en un solo día podemos ver 20 o más compañías importantes reportando resultados trimestrales. Por ejemplo el siguiente recuadro proporcionado por Earning Whispers muestra los reportes más anticipados de la actual semana. 

¿Por qué es tan importante?

En este tiempo se dan todas las condiciones para que los diferentes participantes del mercado estén presentes en las subastas desplegando sus respectivas estrategias. 

Por ejemplo, para el operador activo o trader intradía, la volatilidad en el comportamiento del precio de las compañías reportando resultados sube contundentemente, lo que es ideal para su estilo especulador de operaciones rápidas. Para el operador de mediano plazo, un buen reporte o mal reporte puede generar una nueva ola o “swing” en el precio de la compañía, lo que es perfecto para su estilo de operación de mediano plazo. Para el operador e inversionista de largo plazo, los fundamentales de la compañía varían en este periodo; una compañía puede pasar de una tendencia decreciente en sus ventas a sorprender al mercado y reportar una fuerte alza en las mismas gracias a la introducción de un nuevo producto, campaña o estrategia de mercadeo; mejor aún puede dar una sorpresa y actualizar de forma positiva las provisiones en algún indicador importante para el próximo cuarto e inclusive próximo año.

Inclusive operadores mas sofisticados, como operadores de opciones u operadores de estrategias automáticas basdas en modelos cuantitativos, el tiempo de reporte de resultados ("Earning Season") es excelente para desplegar sus estrategias. Para los primeros, estrategias como "Long Straddles", "Iron Condors", entre otras, son ideales para este periodo. Para los segundos, muchos modelos exitosos están basados en conceptos como el PEAD ("Post-Earning Announcement Effect), el cual es una anomalía de mercado inicialmente descubierta por Ball y Brown en 1968. (Más información aquí ). 

Pero todo esto no es para alardear de lo que trabajamos los operadores del mercado, ni mucho menos, pero si para cuestionar un comportamiento que afecta a muchos inversionistas promedio. Teniendo en cuenta que el mercado es un Juego de Suma Cero (“Zero Sum Game”), es decir, el dinero que yo pierdo es ganado por otro participante y viceversa, entonces ¿No es de considerar irracional el tratar de competir en el mercado, sin dedicar el tiempo necesario para el análisis y evaluación de nuestras estrategias con jugadores informados que si saben lo que están haciendo? ¿Cómo justificar una nueva compra en nuestro portafolio, porque determinado canal de noticias, o periódico financiero está haciendo eco del reporte de resultados de determinada compañía? O inclusive, ¿Cómo mantener acciones durante estos periodos sin ni siquiera estar informados de su ocurrencia? 

El autor Mihaly Csikszentmihalyi en su libro “Finding Flow: The psychology of Engagement with Everyday Life” (Link) nos expone lo que puede llegar a ser una explicación de este nefasto comportamiento por parte del inversionista promedio; el autor indica que para ocupar nuestros tiempos libres, el ser humano acude a dos tipos de ocio: Ocio pasivo y Ocio Activo. El Ocio pasivo son actividades en donde no ejercemos energía física o mental significativa, como ver televisión, leer un libro poco desafiante, tomar alcohol, o apostar en el casino. Por otro lado el Ocio Activo, implica el ejercicio de energía física o mental, como el practicar ejercicio, desarrollar un hobby, leer libros desafiantes, o entablar conversaciones importantes.  Lo curioso es que es comprobado que las actividades de ocio activo son más gratificantes y ofrecen una retroalimentación positiva a nuestra vida, sin embargo, son a las que menos dedicamos tiempo. ¿Cómo puede explicarse esto? Una explicación recurrente en estudios hechos al respecto revela que para empezar este tipo de actividades de descanso activo se necesita una etapa de preparación en donde el ejercicio de energía es considerablemente alto, por ejemplo, antes de hacer ejercicio debemos cambiarnos de ropa, acomodar nuestro horario, levantarnos si es el caso, desplazarnos al lugar, etc; es esta fase de preparación la que el inversionista promedio no logra incorporar en su actividad, convirtiendo así su  interacción con el mercado en una actividad de ocio pasivo, en una apuesta totalmente aleatoria, tal como ir al casino. 

Por esto es mi invitación al lector de este post, que la próxima vez que realice una transacción en el mercado sea en forma de ocio activo, y que sin tener que ser un operador profesional imite tal comportamiento, y decida prepararse para incrementar la probabilidad de exito en su interacción. 

Camilo A. Gómez

TESLA

“When Henry Ford made cheap, reliable cars people said, 'Nah, what's wrong with a horse?' That was a huge bet he made, and it worked”.

Elon Musk

A mediados de Octubre un amigo cercano me preguntaba acerca de mi opinión de Tesla Motors, Inc. (TSLA). Él me decía que tenía intenciones de comprar acciones de la compañía a largo plazo, pues le gustaba su CEO Elon Musk y sabía que TSLA es, y seguiría siendo, un jugador importantísimo en la transición energética que el mundo atraviesa en su actualidad.   

La verdad, en términos generales estaba de acuerdo con mi amigo, una persona fundadora de compañías como SpaceX, Tesla Motors, SolarCity, Zip2; que en su tiempo libre diseña medios de transporte de alta velocidad (Ver), y que públicamente ha expresado su meta y visión de transformar el mundo, es de mucha admiración y respeto. Así mismo, solo falta el ver “un Tesla” (me refiero al carro Tesla Modelo S) transitando en silencio al lado del ruidoso tráfico para entender que tecnológicamente es un jugador de vanguardia en la industria de energía limpia.  En términos de análisis técnico, a pesar de estar en una tendencia bajista, el precio de la acción se ubicaba cerca de una zona de soporte, lo que indicaba una relación Beneficio/Riesgo conveniente para una primera entrada de una posición a largo plazo. Sin embargo, mi recomendación en ese momento fue de esperar, pues la acción tenía dos eventos críticos venideros que podían cambiar su situación desde un punto de vista fundamental, por lo cual el riesgo real de una posición no correspondía al marcado por el análisis técnico.

a.       Reporte de Resultados de 3Q. (Octubre 27th).

b.      Voto de accionistas para la aprobación de la fusión entre SolarCity y Tesla Motors, Inc, y detalles de la misma. (Noviembre 17th).

Al cierre de ayer 11/23/2016, ya siendo historia los dos eventos que generaban incertidumbre, el panorama para una posición es mucho más claro y por ende mi opinión es más concreta:

 - Tesla reporta ganancias esperadas y cumple expectativas en Octubre 27th. La acción sube casi un 4.5% después del reporte pero es vendida inmediatamente, lo que indicaba que los vendedores seguian en control de la subasta.

- Accionistas de ambas compañías aprueban la adquisición de SolarCity por 2.6 B y se dan detalles de la transacción. Así mismo, el día de ayer la compañía muestra en aplicación práctica con su proyecto en Tau los resultados de la sinergia entre energía solar (SCTY) y  el almacenamiento de dicha energia (TSLA). (Tau MicroGrid). Extraordinario.

- Técnicamente la acción sigue controlada por la tendencia bajista, pero la zona de soporte después de ser vulnerada temporalmente, sigue en pie, lo que es usualmente un patrón alcista. 

- La acción tiene un alto porcentaje de “short float” (24.44%), lo que la hace una buena candidata para valorizaciones rápidas si llegan a darse coberturas obligadas. (Ver)

 Nuevamente, no quiere decir esto, que no exista otra perspectiva, solo falta saber que grandes hedge fund managers como Jim Chanos la llaman un “walking insolvency”, o  ver las recomendaciones de bancos como Goldman Sachs (Neutral con un precio objetivo de 185), para saber que siempre hay otra perspectiva, pero en mi opinión, en este punto la razón Beneficio/Riesgo esta inclinada hacia los compradores.

Camilo A. Gómez

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Y Ahora, ¿Qué Hacemos? Trump y el Mercado

“When you really believe that trading is simply a probability game, concepts like right or wrong

or win or lose no longer have the same significance.”

– Mark Douglas

Creo que me estoy convirtiendo en un bloggero oficial, pues es realmente complicado ver pasar este día sin plasmar mi perspectiva de lo que acaba de pasar. Mi idea no es exponer el lado político ni ético de lo sucedido, pero si el lector es curioso creo que los siguientes artículos resumen mi posición al respecto:

NewYorker

Paul Krugman

Mi idea es compartir el punto de vista de un operador activo del mercado americano de este hecho histórico. La semana pasada veía estadísticas hechas por Ryan Detrick (@RyanDetrick) de las ocasiones en donde el  S&P 500 había caído 8 y hasta 9 sesiones consecutivas en el pasado, esto pues veíamos como el mercado acumulaba días en rojo y el ambiente se tornaba pesimista ante un posible triunfo de Donald Trump. Sin embargo, lo sucedido en la noche de ayer, y en el día de hoy, me reafirma la realidad del mercado financiero: Los mercados son aleatorios, pues existen millones de realidades y perspectivas en sus participantes;  la función del operador activo u inversionista sofisticado es ejecutar su estrategia de forma rigurosa y consistente asegurándose que las probabilidades siempre estén a su favor.

A continuación titulares de ayer en la noche y hoy en la mañana:

“Dow futures plunge 750 points as Trump takes key battleground states” Marketwatch.

“Stock Futures Plunge as Donald Trump Posts Surprising Win” The Wall Street Journal.

“Los mercados caen con los resultados de EE.UU” CNN en Espanol.

Asi se veía la gráfica de los Futuros E-mini S&P 500 (ES_)  alrededor de las 11 PM:

Ahora bien, esto fue lo que sucedió hoy:

Para tener un poco de perspectiva, aquí va una gráfica de mayor marco de tiempo:

Entonces mientras algunos corrían ahuyentados por noticias de pánico, otros se divertían comprando a niveles increíbles; estilo Carl Icahn

A continuación, titulares después de la jornada de hoy:

“Dow ends near record highs following election of Trump”. Marketwatch

“Dow Jumps 257 points” Wall Street Journal

Esperen un momento, recapitulemos para entender bien:

Ayer: mercados caen por posible triunfo de Trump.

Hoy: mercados suben después de triunfo de Trump.

Y ahora,  ¿Qué hacemos? 

Pues en mi caso, lo mismo que todos los días:

•     Revisar mi diario de operaciones.
•   Repetir la grabación de la jornada (si la jornada en mi pantalla como si pasara nuevamente, una y otra vez, y si quieren saber ¿para que? este trino de Merrit Black (@merrittblack) lo resume muy bien:

•     Revisar gráficas de los ganadores y perdedores de la jornada. ("Biotech, Big Pharm, Banks,  Defense" BIEN. "Solar, Hospitals, US Carmakers" NO MUY BIEN)
•    Guardar la mejor operación del día en un formato especial para crear intuición.

•  Leer y buscar posibles ideas para siguientes días/semanas
• Monitorear los futuros en la noche 

Camilo A Gomez

El valor de una hipótesis y el costo de un rumor

“Be less curious about people and more curious about ideas.”

― Marie Curie

La semana pasada estaba operando $TWTR, y me pareció un excelente ejemplo para mostrarles lo que puede valer una hipótesis y costar el perseguir un rumor en el mercado.

La historia comienza en Junio 13 de este año cuando  Microsoft ($MSFT) anunciaba la compra de LinkedIn ($LNKD) por U$ 26.2B o U$ 196.00 por acción. Ese día la acción de la red social profesional abría con una valorización del 47% que copaba todos los titulares de los diarios financieros, pero para quienes operamos activamente el mercado, sabemos que a menos de tener información privilegiada, o estar de suerte, era casi nula la oportunidad de capitalizar tal noticia. (Gráfico 1).

 

Ese mismo día se comenzaba a plantear una hipótesis bastante interesante: El precio por acción de Twitter ($TWTR) ese día abría en U$14.65 lo que le daba a la compañía una capitalización de mercado de menos de la mitad de lo que  $MSFT  acababa de pagar por $LNKD. Por lo cual, pensar en una posible venta a otro gigante de Internet como Google ($GOOG) tenía mucho sentido. Así mismo, la acción se cotizaba a solo 65 centavos del nivel de 14.00 dólares, que había ya probado ser un nivel técnico, en donde compradores la encontraban interesante (soporte), por lo cual la relación Riesgo/Beneficio era bastante atractiva. Hasta aquí, tal como lo he planteado antes, a pesar de no ser mi estrategia el comprar un fondo (“low”) o vender el máximo (“top”), una posición pequeña tenía sentido (Gráfico 2).

Un mes y medio después el mercado parecía confirmar la hipótesis de una posible adquisición y la acción se cotizaba ya en U$ 18.70 (una valorización de 27.65 %), sin embargo, para los informados( Ver ), se sabía que la compañía reportaría ganancias en Julio 26 al cierre del mercado, y conociendo el desempeño de la red social desde su debut en bolsa, se anticipaba un “gap” importante, y con alta probabilidad a la baja. Al día siguiente, Julio 27, la acción abría a U$ 16.32 y cerraba la jornada en U$ 15.77, una caída de 14.5%. Lo que sucede en la semana posterior al reporte, en mi opinión, es el claro ejemplo del valor de una hipótesis; compradores aparecen y soportan el precio de la acción, demostrando el interés por el activo, después de todo, la hipótesis de una posible venta tiene mucho sentido, posteriormente, la acción se consolida en un patrón técnico alcista, y rompe la consolidación al alza dando una señal de entrada en los U$ 16.77, con excelente Riesgo/Beneficio que no solo se apoyaba en un patrón técnico, si no en un marco general de una noticia catalizadora, y un volumen importante (Gráfico 3).  Rápidamente el activo llegaba a metas parciales propuestas (18.70, 20.00), y en sólo 8 sesiones acumulaba una valorización de casi un 25% desde la entrada (16.77).

La segunda parte de la historia, comienza en Septiembre 23 cuando la acción salta de los U$ 18.63 a más de $21 dólares, en ya rumores reportados de un posible interés por $TWTR de compañías como Google, Sales Force, y Disney. En estos momentos, compradores desinformados que quieren hacer una utilidad rápida tienden a entrar en el juego para aprovecharse de la noticia del momento, impulsando aún más el precio de la acción, llegando inclusive a transarse por encima de los 25 dólares. Sin embargo, es aquí donde un rumor puede tornarse costoso, pues el valor de la acción es ya insostenible; después de todo, fundamentalmente no existe nada nuevo, y la acción se ha casi duplicado desde su fondo de los 14.00; algunos podrán encontrar un patrón técnico en marcos de tiempo como el semanal para sustentar una posición en estos niveles, pero esta no debe ser la única razón para entrar en una posición, y ante cualquier reporte negativo de interés por parte de los posibles compradores podría suceder lo que terminó sucediendo: Al cierre de hoy la acción cierra en U$ 18.00 dólares.  (Ver el Ouuch y doble Ouuch en el Gráfico 3). 

Si estás pensando en participar mi recomendación es que tengas en cuenta que la compañía tiene reporte de utilidad a finales de mes (10/27/16).

Camilo Gómez

   

El Si y el No en el plebiscito desde el Ojo de un Trader

En estos momentos de alta coyuntura histórica para mi país, en donde quienes apoyan el SI y quienes apoyan el NO, defienden sus puntos de vista y exponen (algunas veces de forma irrespetuosa) lo que para ellos es la verdad, me pareció acorde hablar un poco sobre, lo que en mi experiencia, ha sido uno de los paradigmas más difíciles de superar en mi carrera como Trader, y es el poder entender que no existe realidad única, ni verdad absoluta.

Existen habilidades esenciales que un trader debe poseer para poder competir en el mercado. Entre ellas, la capacidad de analizar datos (algunas veces en solo segundos), la capacidad de manejar el riesgo, la capacidad de investigar, la capacidad de controlar sus emociones, y la capacidad de ejecutar sus ideas. De estas, las primeras 3 son las más “sencillas” de adquirir pues con suficiente estudio y práctica cualquier persona dedicada lograría obtenerlas. Por otro lado, las dos últimas están altamente ligadas a nuestras propias creencias, y por ende a como el mercado se presenta como “real” para nosotros.

Según el diccionario de la Real Academia Española una creencia se define como “el firme asentimiento y conformidad con algo”. Wikipidea la define como “Una creencia es el estado de la mente en el que un individuo supone verdadero el conocimiento o la experiencia que tiene acerca de un suceso o cosa…”. El trader exitoso debe operar bajo la creencia de que el mercado es aleatorio, y que no existe una única perspectiva; debe aceptar sin la más mínima duda de que sin importar lo robusto de su análisis, sólo hace falta otro trader en cualquier parte del mundo para hacer que su hipótesis sea incorrecta. El trader exitoso, debe entender que su ventaja competitiva no está en tener la estrategia más sofisticada, ni mucho menos en estar “bien” o tener la razón. El trader exitoso funciona con probabilidades, y entiende que son las múltiples operaciones de su estrategia que a final de cuentas ofrecen una expectativa positiva en su interacción con el mercado. Para una persona común, criada en nuestro sistema educacional es muy difícil internalizar esto, pues en sus creencias no existe la posibilidad de que el mundo funcione de forma aleatoria.

Ahora bien, que tiene que ver esto con el Si o No que estamos a punto de votar?

Pues todo; para una persona votando Si, el acuerdo se presenta como una oportunidad ideal para terminar una Guerra sangrienta de más de 50 años; se presenta como la transformación de una lucha armada a una lucha política, se presenta como una oportunidad de superar uno de los más grandes problemas de nuestro país, y finalmente hacer que las instituciones lleguen a poblaciones de nuestro país que eran antes inalcanzables. Sin embargo, para los que votan No, el acuerdo se presenta como un arreglo injusto con falta de credibilidad, se presenta como un premio a quienes no hace mucho fueron considerados terroristas y narcotraficantes, se presenta como un eslogan de un Gobierno corrupto e incompetente. Quien tiene la razón? Quien tiene la verdad?

No lo sé, y mi invitación es que no te desgastes en averiguarlo, ni mucho menos emitas juicios con adjetivos peyorativos como fascistas, enfermos, o guerrilleros, ignorantes, etc; más bien adopta la mentalidad de trader,  y entiende que no existe realidad única, ni verdad absoluta;  respeta la forma como el mundo ocurre para ese compatriota, vecino, hermano, padre, u amigo con el que estas discutiendo y queriendo convencer.

Camilo Gómez

Ecopetrol, ¿atractiva inversión?

Quienes han leído mis anteriores posts saben que no es mi estilo el tratar de predecir un máximo o un mínimo en determinado activo, pues las probabilidades de éxito son mínimas, y tal como lo he explicado antes, invertir en el mercado es un juego de probabilidades en donde la estadística y el sentido común juegan tal vez (en mi opinión) los principales papeles en la ecuación de invertir exitosamente. Ahora bien, hablando con amigos colombianos sigo recibiendo la misma pregunta:

¿Es momento de comprar Ecopetrol?

Bueno pues veamos que podemos inferir del precio del activo (Por motivos de ubicación geográfica el análisis se hace con el ADR que cotiza en la bolsa de Nueva York (NYSE), el cual corresponde a 20 acciones ordinarias en la bolsa de valores de Colombia (BVC)):

La siguiente gráfica muestra el comportamiento de EC desde que fue listada en la bolsa de valores en Septiembre de 2008. (La grafica es semanal, es decir, cada vela representa una semana de fluctuación en el precio).

Hay 5 puntos que sobresalen del análisis técnico del comportamiento de su precio (Si te interesa saber la diferencia entre análisis técnico o fundamental, puedes ver http://tradingcgcapital.blogspot.com/2014/05/el-mito-mas-grande-del-mercado.html)

1.       El precio cerro el día de hoy (Marzo 25) al alza (0.58%) y se ubicó a 15.49.

2.       EC comienza su caída después de marcar un triple máximo o (triple top) el cual es un patrón poco común y se caracteriza por ser un patrón generalmente de cambio de tendencia. (Flechas en la parte superior)

3.       La tendencia actual es claramente a la baja y está siendo controlada por la línea descendiente trazada desde el tercer máximo.

4.       El punto actual donde se encuentra el precio de EC fue anteriormente soporte en dos ocasiones (Flecha en la parte inferior izquierda).

5.       La línea morada es la representación gráfica del promedio simple de 40 semanas (Simple Moving Average). Como se ve, actualmente se ubica en 25 dólares. Este promedio es una herramienta importante utilizada por inversionistas institucionales para medir la tendencia general del activo.

Nuevamente mi estilo de inversión no es el de predecir un mínimo, es decir, la inversión más fácil y de más alta probabilidad es invertir con la tendencia general del activo (en este caso a la baja). Sin embargo, se podría plantear una hipótesis que explique el  porqué comprar en los niveles actuales puede tener sentido:

1.       El hecho de que 14.06 haya sido un punto de soporte en el pasado, nos ofrece un riesgo medible  al momento de decidir comprar, es decir, en caso de que el precio siga bajando éste debe ser nuestro punto de venta. (Riesgo 1.43 dólares por acción). Nuestro objetivo inicial seria el área de los 22.5 dólares (eso nos daría una recompensa de 5 veces el riesgo tomado, nada mal).

2.       El precio está actualmente 10 dólares alejado de su media de 40 semanas, lo cual  indica que una regresión a su media (mean reversión), sea altamente probable.

3.       El precio internacional del crudo parece haberse estabilizado por motivos fundamentales como el balance entre oferta y demanda,  el no corte de producción de la OPEC, regulaciones en contra del fracking, entre otros (Ver http://seekingalpha.com/article/3028936-crude-oil-and-uso-get-ready-for-another-perfect-storm) . Algo curioso es que usualmente el mercado marca mínimos con malas noticias, y máximos con buenas noticias., bueno, pues esta semana a pesar de que Arabia Saudita recalcara que no cortaría la producción (mala noticia), el precio sigue estable sin reaccionar a la baja.

4.       El incremento en el volumen transado en las últimas semanas (barras verticales), incrementa la probabilidad de que grandes inversionistas han estado acumulando el activo, ayudando a la teoría de que estamos ante un cambio de tendencia en el comportamiento del activo.

Camilo Gomez